Ferrovial - Informe Anual 2012

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Carta del presidente

Carta del presidente

Rafael del Pino

Estimado accionista:

Ferrovial alcanzó en 2012 un beneficio neto de 710 millones de euros, con un flujo de caja de operaciones de 909 millones y una mejora de su resultado operativo del 13,4% del Resultado Bruto de Explotación. El año se cerró con una posición neta de tesorería de 1.489 millones de euros excluyendo proyectos de infraestructuras. La buena marcha de la empresa ha permitido retribuir de manera excelente al accionista.

El buen comportamiento de los negocios en el exterior ha compensado la debilidad del mercado doméstico. Durante el año se obtuvieron contratos relevantes en Servicios, Autopistas y Construcción, que afianzan la actividad futura. Los dos principales activos, la autopista 407 ETR y el aeropuerto de Heathrow, reflejan su buena marcha con tráficos en máximos históricos, nuevas emisiones de bonos y reparto de dividendos, el primero desde 2006 en el caso de Heathrow.

El año también se ha caracterizado por una acertada rotación de activos con la desinversión del 16,34% de Heathrow Airport Holdings (HAH) a Qatar Holding y CIC International, dos inversores internacionales de calidad, que esperamos nos acompañen en otros proyectos. HAH llevó además a cabo la venta de los aeropuertos de Edimburgo y, a inicios de 2013, de Stansted. Todas las operaciones obtuvieron valoraciones superiores a las expectativas del mercado.

Fruto de la estrategia seguida desde 2009, Ferrovial cuenta hoy con una solidez financiera y una posición de liquidez que le otorga flexibilidad para acudir al mercado de capitales y afrontar nuevas inversiones. Reflejo de esta fortaleza, Fitch y S&P confirmaron la calificación de grado de inversión (BBB-) con perspectiva estable. En enero de 2013 Ferrovial realizó su primera emisión de bonos corporativos por 500 millones de euros a cinco años, con un coste "all in" de 3,443%. También a principios de 2013 se han adquirido las empresas de servicios Enterprise, en Reino Unido, y Steel Ingeniería, en Chile.

El año 2012 estuvo marcado por una serie de hechos que describo a continuación:

Resultados.-  El beneficio neto se situó en 710 millones de euros, el RBE alcanzó los 927 millones, un 13,4% más, y las ventas crecieron un 3,2%, a 7.686 millones.

Flujo de caja y financiación.-  El flujo de operaciones, excluidos proyectos de infraestructuras, confirmó su tendencia positiva de los últimos años alcanzando 909 millones de euros, consecuencia de la alta generación de caja en Servicios, tres veces superior al ejercicio anterior, y de los dividendos recibidos de los principales activos. Adicionalmente, la venta del 16,34% de la participación en HAH ha supuesto una entrada de caja de 894 millones de euros. Ferrovial también continuó durante 2012 diversificando sus fuentes de financiación mediante la emisión de bonos de la autopista 407 ETR y HAH por valor de más de 4.500 millones de euros.

Deuda.-  La deuda neta consolidada, incluidos los proyectos de infraestructuras, se situó en 5.106 millones frente a los 5.171 del año anterior. La compañía no cuenta con vencimientos significativos de deuda corporativa hasta 2015.

Valor en Bolsa.-  La cotización registró una evolución muy positiva para el accionista a lo largo del año, con una revalorización del 20% en el periodo. La rentabilidad total para el accionista, incluidos los dividendos abonados durante el ejercicio, alcanzó el 36%.

Internacionalización.-  La actividad internacional continuó en aumento. Las ventas en el exterior se incrementaron un 17,3% mientras en la cartera el componente internacional es el 62% del total.

Cartera.-  La cartera en Construcción y Servicios alcanzó los 21.483 millones de euros. En Servicios se situó en su máximo histórico. Entre los nuevos contratos destacan en Servicios el mantenimiento de la ciudad de Sheffield, así como dos plantas de tratamiento de residuos en Canarias, y en Autopistas la concesión de la Extensión Este de la 407 ETR de Toronto y de la autovía A-66 en España. En Construcción, sobresale la adjudicación de la carretera US 460 de Virginia.

Servicios.-  Ferrovial Servicios siguió creciendo en ventas y RBE. El control de costes, las nuevas adjudicaciones en Reino Unido y España, así como la gestión activa de la calidad de la cartera en el mercado doméstico explican esta buena evolución.

Autopistas.-  Las mejoras en los tráficos registradas a lo largo del año en Estados Unidos y Canadá compensaron en parte los decrecimientos sostenidos en Europa. La autopista 407 ETR en Toronto sigue demostrando su fortaleza, con un aumento en ventas y en RBE.

Construcción.-  Un año más, la actividad internacional de Construcción compensó la disminución en el mercado doméstico y permitió una favorable evolución de la cuenta de resultados. Destaca el aumento en las ventas de la filial polaca Budimex.

Aeropuertos.-  El tráfico de HAH se elevó a casi 100 millones de pasajeros, de los cuales 70 millones correspondieron a Heathrow, la mayor cifra jamás alcanzada por el aeropuerto. Las ventas de HAH registraron en 2012 un incremento del 4,8%, hasta 2.646 millones de libras. El RBE experimentó un crecimiento del 5,3%, a 1.355 millones de libras.

En resumen, en 2012 Ferrovial cumplió 60 años cerrando un ejercicio muy positivo a pesar de un entorno complejo. La solidez operativa y financiera de la compañía es reflejo de la apuesta por el talento, la innovación, la eficiencia y la diversificación internacional que ha distinguido a Ferrovial en sus seis décadas de existencia. Y es también el mejor reconocimiento a la constancia y el buen hacer del equipo de profesionales que integran la compañía.

El ejercicio también volvió a dejar patente el compromiso de Ferrovial con la sociedad y el medio ambiente con la inclusión en el prestigioso Dow Jones Sustainability Index por undécimo año consecutivo, así como en el FTSE4Good por octavo año.

Todo ello nos permite seguir avanzando con confianza en la creación de valor para nuestros accionistas, a quienes quiero agradecer el apoyo que demuestran a Ferrovial y que nos anima a trabajar para aprovechar las oportunidades y superar con éxito los retos que nos depara el futuro.

Firma de Rafael del Pino

Rafael del Pino
Presidente de Ferrovial
Marzo, 2013

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Ésta es una versión electrónica del Informe Anual 2012 elaborado por Ferrovial, S.A. para sus stakeholders, y pretende ser una versión completa y precisa. Los contenidos de esta versión se pueden comprobar tomando como referencia la versión impresa. Se puede acceder a una copia de esta versión en formato PDF en esta página web